2017年4月27日 星期四

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大陸官方強化股票短線交易監管、銀行業去槓桿化、對保險業風險控管;金融業監管風暴,機構賣股變現,北水在港股退潮,消費股成為避風港。

A股監管風暴來襲

今年大陸貨幣政策由寬鬆轉向收縮,開啟金融去槓桿化,接連各地方政府祭出史上最嚴苛地產調控,防範泡沫;近期對證券與期貨短線交易監控,嚴防違法炒作;4月起銀監會擴大整頓銀行業亂象,對銀行不當創新、不當交易、不當收費展開專項治理;銀監會更明令,2017年是供給側結構性改革深化年,也是金融業風險控管關鍵年。

緊接而來,保監會加強保險監管,明訂今後未來一段時期內保險監管主要任務為風險控制。地產調控,第2季房市開始冷卻;嚴防股票炒作及內線交易,交易量自4月中旬開始萎縮;銀行監管趨嚴,輝山乳業(06863.HK)爆出假帳風波,3月24日單日重挫85%;集團總資產382.6億人民幣,總負債為418.82億元,資不抵債;另外,民生銀行曝出假理財大案,北京的女支行長偽造理財產品,騙取客戶30億人民幣,震動金融圈。保險業強化監管,將業務擴張激進、風險指標偏離度大的保險公司為監管重點,在市場准入、產品審批等方面給予必要限制。

監管風暴的受益者

目前大陸銀監會對不良資產、債券違約、影子銀行、互聯網金融等風險高度警惕;銀行加強監管也壓縮獲利,去年不良貸款率小幅攀升,但貸款需求不足,有些中小銀行,投資類資產甚至遠超過貸款規模,銀行面臨的主要風險已由貸款的信用風險轉變為金融市場風險。

保險業部分,去年中小型保險業者亂插旗A股上市公司,甚至影響公司經營權,因此保監會嚴控流動性及資金運用。今年保險業處於退保與期滿給付高峰期,持續面臨較大的現金流出壓力,少數經營激進的公司有較大的流動性風險;加強流動性監測,建立緊急處置機制,強化股東風險管理責任。

資金運用則要求建立穩健投資運作機制,嚴禁違規資金關聯交易;在資金用途、投資比例、信息披露等依法合規。銀行及保險業監管從嚴,兩大資本市場大戶降低風險資產比重,提高資本適足率,股市變現潮測試A股中期底部,但在控風險過程,今年農曆春節前後人民銀行上調市場利率,有利於大型行庫利差擴大,對工行(01398.HK)、建行(00939.HK)有利。大型保險業者高信評與獲利穩定,未來保單集中化及新業務發展優勢,中國人壽(02628.HK)、中國平安(02318.HK)為最大受益者。

消費股逆風向上

近期A股雖持續探底,隨消費對GDP貢獻度持續提高,消費板塊逆風向上,貴州茅臺(600519)突破400元人民幣後,接連創歷史新高,白牌酒類股蘆洲老窖(000568)、五糧液(00858.HK)比價大漲;大型消費股如恒瑞醫藥(600276)、格力電器(000651)、東阿阿膠(000423)等大型消費股今年大漲超過20%。

A股雖然4月波動較大,大型消費藍籌股更加穩健強勢,該族群更是QFII長線投資的最愛。港股也在消費升級題材,博彩、科網股更成為今年表現最亮眼族群;前期說明今年澳門博彩股平均大漲超過2成,全年持續看俏;過去長期追蹤科網三大重點股,騰訊(00700.HK)已接近240元港幣,持續創歷史新高,帶動手遊股金山軟件(03888.HK)、IGG(00799.HK)持續走高;瑞聲科技(02018.HK)更突破百元價位至4月24日升至106港元歷史高位,舜宇光學(02382.HK)也突破60港元持續創新高。其他消費股升級股如新秀麗(01910.HK)、周大福(01929.HK)、高鑫零售(06808.HK)都是可留意標的。


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